Совет директоров Центробанка в пятницу предметно обсуждал вопрос о повышении ставки даже на 1 п.п., то есть сразу до 6%. Об этом на пресс-конференции рассказала глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Однако регулятор остановился на более мягком варианте, увеличив стоимость денег на 0,5 п.п., до 5,5%. При этом глава Центробанка не исключила очередного повышения в июле, а также перехода к умеренно жёсткой политике, что означает рост ключевой ставки выше 6%. И всё потому, что инфляция, несмотря на принимаемые регулятором меры, не сдаётся. В мае рост цен составил 6%, существенно превысив прогнозы. Эксперты согласны: очередное повышение ключевой ставки для сдерживания инфляции с большой долей вероятности произойдёт в июле.
ОХОТА НА ЦЕНЫ
На последней пресс-конференции, посвященной ключевой ставке, глава ЦБ поставила в тупик группу аналитиков-брошковедов. На этот раз специалисты по символичным аксессуарам Эльвиры Набиуллиной не сошлись во мнении - леопард украшал её наряд или гепард. В ход пошли даже обсуждения длины ног представителя фауны. Впрочем, к консенсусу так и не пришли.
Если отойти от морфологических особенностей животных, то по символичности к текущей ситуации больше подходит именно гепард, который, будучи одним из самых быстрых представителей фауны, символизирует скорость, свирепость и доблесть. Вполне логично предположить, что этой брошью глава Центробанка могла сообщить общественности, что "инфляция быстра, а мы быстрее, и у нас есть силы её догнать и обуздать". В общем, регулятор объявил охоту на инфляцию.
А она действительно выбилась из всех ожидаемых рамок, закончив май с результатом 6:0 в свою пользу. И это после достаточно резкого повышения ключевой ставки Центробанком дважды в течение этой весны. Поэтому большинство аналитиков прогнозировали очередной шаг в этом направлении на заседании в пятницу, 11 июня. Правда, эксперты ставили на более осторожное движение - на 0,25 п.п., максимум на 0,5 п.п. Совет директоров ЦБ выбрал именно максимум.
Впрочем, потолком во время обсуждения этот шаг не был. Как сообщила на пресс-конференции Эльвира Набиуллина, предметно обсуждалось и повышение на 1 п.п., то есть до 6%. А это уже уровень нейтральной ставки. Потом ещё немного, и замаячила бы жёсткая денежно-кредитная политика (ДКП). Глава ЦБ не исключила перехода к умеренно жёсткой политике, а значит, в течение этого года нас может ожидать неоднократное повышение. И решением, и риторикой, а не только брошью регулятор показал, что все силы мобилизованы и брошены на борьбу с инфляцией и враг не пройдёт.
МЯГКО К ЖЁСТКОСТИ
Пока регулятор остановился на промежуточном шаге в 0,5 п.п.,чтобы дождаться, когда на рынке полностью отразятся уже принятые решения. Кроме того, ЦБ не счёл возможным такрезко менять условия, под которые должна подстраиваться экономика. Однако лейтмотивом выступления Эльвиры Набиуллиной стала фраза о том, что инфляция вызывает всё большее беспокойство. Годовые темпы прироста не только значительно превысили целевой уровень. Средний за последние три месяца - с марта по май - месячный рост цен с поправкой на сезонность достиг максимума с января 2016-го.
В итоге уже сейчас Центробанк ожидает возвращения уровня инфляции к таргету только во второй половине следующего года. При этом в конце 2021-го показатель будет несколько ниже нынешнего уровня. По мнению Эльвиры Набиуллиной, ожидать снижения инфляции можно, скорее всего, осенью, когда сработают все принятые меры, да и урожай подоспеет.
Почему инфляция не тормозит, хотя уже предпринято столько усилий? Если говорить просто, то экономика выходит из пандемического кризиса чуть быстрее, чем ожидалось, но мощности производителей пока не позволяют удовлетворить спрос потребителей, подпитываемый кредитами. Например, ипотека в годовом выражении растёт на 25%, что автоматически повышает потребность в стройматериалах, которые взлетели в цене. При этом сама по себе разогнавшаяся инфляция - повод покупать уже сейчас. Если бы люди ожидали снижения инфляции, то отложили бы крупные приобретения на потом. Но в нынешней ситуации, опасаясь дальнейшего подорожания, покупают уже сейчас.
Кроме того, отметила глава ЦБ, дополнительно спрос, а как следствие и инфляцию поддерживают средства, которые население сэкономило на зарубежных поездках. Например, за прошлый год это запас в 1,5 трлн рублей. Пока регулятор не видит массового открытия популярных турнаправлений и влияния этого на инфляцию, сказала Эльвира Набиуллина, отвечая на вопрос "Известий". Однако она заметила: если границы откроют и граждане отправятся в зарубежные поездки, то это, безусловно, снизит давление на внутренние цены.
СЛЕДУЮЩИЙ ШАГ_
Опрошенные "Известиями" эксперты полагают, что ЦБ принял единственно правильное решение.
- В нынешней ситуации регулятору нельзя медлить. Чем дольше сохранять мягкую ДКП, тем более высокие ставки на более длительном периоде потребуются в будущем для разворота инфляционной тенденции. Поэтому решение выглядит оправданным, - сказал начальник управления информационно-аналитического контента "БКС Мир инвестиций" Василий Карпунин.
По его мнению, действия ЦБ, с одной стороны, продиктованы заранее обозначенным планом по постепенной нормализации ДКП, когда ключевая ставка должна находиться на 1-2% выше уровня инфляции.
- С другой - мы не видим признаков замедления инфляции. Она приобретает всё более устойчивый характер по ряду компонент. Проинфляционные риски увеличиваются ещё и за счёт роста цен на мировых товарных рынках. В мае инфляция достигла 6%, так что даже после сегодняшнего решения реальные процентные ставки всё ещё отрицательные, - подчеркнул эксперт.
Управляющий директор рейтинговой службы Национального рейтингового агентства Сергей Гришунин обратил внимание на ещё один важный момент, который требует перехода к нейтральной ДКП.
- Это низкая ставка на депозиты, что "заставляет" население выходить на фондовый рынок. А это ограничивает фондирование банков и подвергает население повышенным рискам. Увеличение же ставки позволит сделать депозиты привлекательнее, - сказал он.